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近阶段，在美国次债危机尚未平息且继续蔓延，中国宏观调控、美元和人民币双双升值利空背景下，全球原油市场深幅回落，并跌破120美元/桶整数位，考验110美元，逼近100美元关口，国际国内商品市场呈现联动走弱态势，商品能源概念也趋于淡化。
近日，受诸多利多因素叠加作用，全球原油市场价格迭创新高，并一度突破140美元重要整数位关口，随即又在147美元高位遇阻并深幅回落，其主要因素在于，全球经济增长减缓，美国经济陷于衰退，全球金融市场动荡，全球原油和粮食价格飙升，引发美国对原油需求消费疲软，地缘政治紧张明显缓和。另外，美联储暂停降息，虽未升息，也使美元走势低位遇撑，对包括原油在内的商品市场构成偏空影响。由此诸多利空压制，引发基金在原油市场回吐多单，并适时沽空，由此导致原油深幅回落。而作为全球商品市场主要风向标的国际原油市场短线走势由涨转跌，作为国际国内商品市场一个不可或缺的影响因素，也使商品价格短线易跌难涨。
其中农产品方面，经济增长减缓缩减对农产品需求，全球气候改善。大豆连续暴跌，A809连续三日封于跌停，跌破4500元，A901逼近4000元，该品种处于领跌地位，豆粕M901跌破3400元，白糖SR901也跌破3400元，强麦WS901跌破2100元，棉花CF901考验14000元，短线技术性反弹尚未改变中期跌势。
油脂油料方面，能源概念显著淡化，豆油、棕榈油、菜籽油率先进入熊市，全线深幅暴跌，并出现连续跌停行情，截至目前上述三大油脂类品种全线跌破万元关口，短线虽然低位遇支撑止跌企稳，但未出现反弹。
工业品方面，由于供需转空、尤其是美房地产持续低迷、中国宏观调控压力沉重、消费疲软、出口退税降低或被取消，矿山罢工利多被淡化，行业减产和能源成本坚挺双重利多被消化，而全线单边下跌，其中沪金跌破200元，沪铜跌破6万元，沪铝跌破19000元关口，沪锌跌破15000元关口，沪燃油跌破4900元关口，沪胶跌破27000元，聚乙烯跌破13000元，PTA跌破9000元关口，可见包括贵金属、基本金属、能源化工在内的工业品均处于全线单边深幅重挫行情之中。
笔者分析认为，原油持续深幅回落，并跌破120美元，逼近100美元，对商品市场各品种走势产生的助涨助跌共同效应逐渐显现。其主要原因在于：其一，原油弱势对国内市场缓慢加重，国内为缩减内外价差，落实提高成品油价格和增加补贴等措施，导致国内用油消费减弱，油价跟随国际油价走势；其二，尽管美国通过能源法案，但国内强调粮食安全重于能源安全，包括粮食在内的农产品的能源消费开发将受到严格限制，国内粮食消费仍以维持传统的食用需求为主；其三，人民币升值趋势未改，可能导致国内油价弱势放大。
作为全球主要的工业、农业及其他行业原料、燃料，原油市场价格持续上涨，始终牵动着下游行业的市场运行，影响着下游商品市场供需关系。油价短线回落，导致商品原料生产加工成本下降，而且还导致具有替代能源的品种走势受到压制。
实际上，原油不但是有色金属铜铝锌的主要开采冶炼加工运输的能源，而且是农作物耕作收获的能源，而且还是期货市场诸多品种的上游母产品。
工业品方面，原油可以加工成燃料油，通过石脑油，提炼出聚乙烯，也可以提炼加工出PTA。软商品方面，原油可能提炼出合成胶，原油回落，导致天然胶需求消费减弱，由此促使天然胶价格走弱，原油还是化纤的主要原料，原油下行，促使化纤价格回落，缩减棉花需求消费，带动棉花价格走弱。
农产品方面，近年来，随着生物能源的推广应用，包括豆油、菜籽油、棕榈油已成为生物能源的原料，因此较多油脂商品价格走势与原油价格走势密切相关，而玉米、白糖除了传统需求消费外，还可分别加工成乙醇和酒精，同样可以成为替代能源品种，玉米自身带有替代能源概念，还作为一种重要的饲料，其价格波动，又带动豆粕、小麦等具有饲料概念的传统品种价格变化。因此，原油市场价格跌破120美元，考验110美元，逼近100美元，将促使大多数农产品价格联动走弱。
此外，原油作为商品市场中一种主要的商品，对商品市场无疑具有领头羊和风向标的作用，原油市场价格遇阻回落，还将减缓市场对通货膨胀的担忧，吸引投机资金追涨杀跌包括原油在内的商品市场，商品消费性需求变化引发投机性需求变化，从而使商品市场供需关系在利多利空之间反复转换。由于原油牛市进入中后期，将对商品市场产生反向利空作用，则油价涨幅与国际国内GDP增长幅度将呈现高度的负相关态势，由此而促使全球经济加速衰退，导致中国经济增长减缓，并使商品需求消费全面缩减，从而使商品市场全面由牛市转变为熊市。
综上所述，作为影响商品市场走势的重要因素之一，原油遇阻回落，将导致商品市场走势联动走弱。
供应小幅提振 原油反弹乏力
周四，NYMEX9月原油期货受到局部供应忧虑提振，结束连续三日的跌势，结算价收高1.44美元至120.02美元/桶，盘中介于117.91-121.78美元之间。NYMEX近月9月原油期货结算价收高1.44美元，或1.21%，至每桶120.02美元，交易区间介于117.91-121.78美元。伦敦9月布兰特原油期货收高0.86美元，或0.74%，报每桶117.86美元，交易区间介于116.47-119.75美元。NYMEX9月RBOB汽油期货收高5.34美分，或1.81%，报每加仑3.0027美元，交投区间在2.9435-3.0302美元。9月取暖油期货跌0.43美分，或0.13%，至每加仑3.2336美元，交投区间介于3.1973-3.3074美元。
受外盘上涨的带动，沪油早盘时有震荡上行，后在空方力量打击下，尤其是午盘后，沪油上演跳水行情。各合约迅速下跌。主力810合约报收于4782，下跌50点，跌幅为1.03%，成交量及持仓量双双下滑，较前一交易日均有较大的萎缩。临近周末出现较多平仓了结。尾市收于4782元/吨，较周四收盘价格下跌89点。
周四晚国际油价小幅反弹，英国石油公司决定将国内的一条日输油能力达100万桶的输油管道关闭及土耳其的输油管道(BTC)因爆炸而关闭五天等因素提振油价。BTC平均每日运输85万桶原油，占全球石油总需求的1%。目前WTI油价虽然回归至120美元，但弱势不改。来自欧元区的经济衰退支撑美元指数上扬，美元指数目前已突破75的关口，单边上涨行情仍在继续中，美元的上涨将令原油承压。
委内瑞拉石油部长拉米雷斯表示，如有必要委内瑞拉将在9月欧佩克会议中支持削减石油产量，以抑制油价进一步下滑，亦称投机行为破坏了原油市场的稳定。英国油轮追踪机构Oil Movements 7日表示，预计欧佩克截至8月23日四周原油日发货量下降36万桶，因为海湾国家预计原油消费将呈季节性下降之势而减少发货量。
原油价格受到短暂提振，但地缘政治因素的影响效果大不如从前，反弹乏力，没有足够资金进入市场推升油价。近期仍维持偏空思路，沪燃油期货前期空单继续持有，以日内短空操作为主。
周五沪油收盘时，空方力量强劲，使沪油期价大幅下挫，全天日K线收一根长实体阴线，沪油失去支撑，RSI和KDJ指标表明沪油仍处于弱势。但是燃料油现价对期价的高升水，令沪油期价受到支撑。沪油长空充满着风险。
美元强劲反弹 基金属集体跳水
LME基本金属周四，受到镍大幅上涨的带动。美元指数的反弹以及黄金的下跌限制的反弹的力度。LME三个月场内期铜周五上涨50美元至7670美元/吨，场内期铝上涨12美元至2919美元/吨，场内期锌上涨25美元至1745美元/吨。
周四欧洲央行会议，一如市场预期的，维持4.25%利率不变。但随后公布的美国6月成屋待完成销售指数大幅上扬5.3%，远远超出此前市场预期得下跌1%，使得美元指数大幅上扬。
沪铜主力合约810昨日跳空低开于59260元/吨，早盘艰难上行，午盘大多时间呈现盘势，尾盘则大幅跳水，终盘报收于58970元/吨，下跌570元或0.96%。LME铜库存周四增加775吨至151100吨。国内铜现货价昨日上扬100元，成交区间报61000-61150元/吨。铜价近期出现了大跌后的盘整态势。基本面来看，伦敦库存连续17日上涨，而现货亦不较前期表现强劲。不过美元近期大幅上涨，面临一定的修正需求，对铜的不利局面或有所缓解。判断尽其价格仍将以震荡为主，7500美元一线支撑或将是趋软或者维持盘势的判断依据。
沪铝主力合约0810昨日小幅低开于18810元/吨，尾盘跟随其他品种下跌，不过，跌势受到部分买盘的支撑，0810终盘报收于18770元/吨，下跌75元。周四LME铝价已站于5日均线之上，因而尽管趋势依然疲弱，但下跌空间有限。
沪锌主力合约0810昨日跳空低开于14405元/吨，价格略有拉高，即遭抛盘打压，尾盘则大幅跳水。0810昨日报收于14340元/吨，下跌215元或1.48%。昨日，路透报道了河南豫光以及陕西东岭扩充产能的消息，据报道，豫光新建10万吨产能将于8-9月投产，而东岭的8万吨年产能近期亦将投产。尽管锌已实现了大部分的跌幅，但国内产能的持续扩张，对价格的打压作用将较为明显，锌价的漫漫跌途仍未结束。短期来看，盘整需求以及其他金属的走势或对价格形成一定的支撑，因而使走势弱市震荡。
受隔夜国际金价下跌影响，昨日国内期金全线走低。主力合约0812下跌3.3元，收盘价为194.11元/克。尽管隔夜原油期货小幅上涨但受美元一举突破74.00大关的影响，国际金价下跌。COMEX12月期金下跌5.1美元，收盘价为877.9美元/盎司。目前，金价牛市格局是否已经出现拐点尚无定数，投资者不宜盲目看空。短期内，一旦外汇市场出现获利回吐，将抑制美元上涨，而对金价反弹构成支撑。
豆类惨遭打压 积重难返弱势依旧
受周边市场涨势的支撑，周四美盘豆类期货市场自前期的暴跌后出现技术性反弹，整个市场交投惨淡，因担心基金的抛售和美元走强的影响，没有走出很强的局面。另外，受到下周二美国农业部的月度报告即将公布的影响，使得整个行情走势略显犹豫。昨日连豆901高开近40点，但随后期价一路震荡下行，在触及周四结算价后，期价开始震荡运行。大豆901全日上涨10点，收于4091元/吨。
外盘CBOT情况，受周边市场涨势支撑，周四CBOT大豆期货市场出现技术性反弹。CBOT大豆11月合约上涨17美分，收盘于1239美分；12月豆粕上涨5.9美元，收盘于332.7美元；12月豆油上涨0.60美分，收盘于53.20美分。
周四盘前，美国农业部公布了截至7月31日的周出口销售报告。当周美豆净出口销售量为61.96万吨，接近分析师此前预测的30-65万吨区间上沿。中国当周购买15.62万吨陈豆和17.5万吨新豆。豆粕出口符合交易商预期，累计净售13.51万吨，豆油出口低于市场预期，当周仅售出3600吨。另外，东部时间8月12日早8：30分，美国农业部将公布8月份供需平衡表。分析师预计08/09年度美豆产量为30.03亿蒲式耳(预估区间为29.57-31亿蒲式耳)，单产为41.6蒲式耳/英亩(预估区间为40.7-42.5蒲式耳/英亩)；08/09年度美玉米产量为119.38亿蒲式耳(预估区间为111-123.3亿蒲式耳) ，单产为152.3蒲式耳/英亩(预估区间为149-155.4蒲式耳/英亩)。周末天气类型不变，西南部边缘地区预计出现少量阵雨，气温接近或低于正常水平。整体天气适宜大豆作物开花和早期结荚。
目前大豆市场超卖严重，而关于基金大幅平仓的消息并没有想象的那么严重，大豆实际减仓仅为2654张，说明市场在价格处于3个月的低点时，买盘的介入推动仍起到一定作用，但隔夜外盘盘中交投清淡，交易商在下周农业部供需报告出台前持谨慎态度，关于大豆单产方面，前期良好天气对期价的影响已经消化的比较充分，反而如果报告出现利多的话，价格可能会出现大幅反弹。另外，随着美豆期价的大幅下跌，终端需求得到了一定程度的刺激，有迹象显示美豆出口有望出现增长态势，这也为美豆期价提供一定程度的支撑。昨日国内连豆两大合约的期价再次呈现缩小的态势，依然维持前期的近弱远强格局，连豆901继续减仓上行。预计在美国农业部数据公布前，连豆料将维持震荡格局。 |
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